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工商时报社论春风疑不到天涯,二月山城未见花

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2020-01-14 阅读:402
工商时报30日社论--春风疑不到天涯,二月山城未见花,全文如下: 

 近10年国内景气循环愈来愈模糊,景气复甦力道日益微弱,春风还没感觉到,竟又进入景气寒冬。
 
 北宋欧阳修谪居湖北夷陵时曾叹道:「春风疑不到天涯,二月山城未见花,...曾是洛阳花下客,野芳虽晚不须嗟。」当洛阳百卉争妍,夷陵却仍无春天的气象,让诗人怀疑谪居之地竟是春风到不了的地方,因而格外伤感。

 事实上,大自然循环极有规律,春风不会不来,只是晚一点到而已,然而晚一点到也就晚一点走;白居易同样观察到此一现象而写道:「人间四月芳菲尽,山寺桃花始盛开,长恨春归无觅处,不知转入此中来。」这是大自然季节循环不已的有趣现象。

 大自然有循环,经济景气同样也有循环,景气进入扩张期则生产线满载、股市交易热络、老板年年加薪,且街上满了购物的人潮,繁荣的味道彷彿春天。而一旦步入收缩期,则接单滑落、股市疲软、失业骤升,萧瑟的景象如同冬天一般。

 然而景气循环终究不如大自然循环这幺有规律,10年前我国景气循环极为明确,经济预测失误也不大,因为景气循环如同大自然春去秋来有其规律性。但近10年国内景气循环愈来愈模糊,景气复甦力道日益微弱,春风还没感觉到,竟又进入景气寒冬。

 就以两个月前国发会公布的第13次景气循环为例,这份报告判定这一波欧债风暴所引发景气下滑已于2012年的1月抵达谷底,自次月起进入第14次循环的扩张期,研判目前仍处于扩张期。扩张期意味着景气热络繁荣,然而2012年经济成长差点保不了二、2013年勉强保二,企业加薪者寥寥无几,怎幺看也看不出昔日扩张的气势、闻不到往年繁荣的味道。

 台湾这些年的经济就像欧阳修诗中所言:「春风疑不到天涯,二月山城未见花」。景气循环虽告诉我们春天已来了两年,但实际却没有丝毫被春风拂过的感觉,薪资依旧停滞,投资消费仍然疲弱,如果这是扩张期,那幺这应该是台湾半个世纪以来最微弱的扩张期。若换一个角度来看,这可能是告诉我们,台湾已由昔年荣枯分明的循环,转成如今荣也萧瑟,枯也萧瑟的微弱循环。若这个推论无误,依附在这个微弱的循环下,便很难期待台湾明年经济会有太好的表现。我们认为明年台湾经济将面临底下5项风险:

 其一、从景气循环的角度来看:台湾自2012年元月走出谷底,至今已扩张了34个月,台湾自1996年以来历经5次循环,最长的扩张期也只有37个月,这意味着未来一年台湾极有可能进入收缩期。虽说近年扩张期也不怎幺样,但进入收缩期成长动能必然更缓。

 其二、从景气领先指标下滑来看:我国的景气在今年11月虽亮出连续10个月的绿灯,代表景气稳定回升,但景气领先指标却连续9个月下滑。虽然下滑幅度不大,但连跌9个月,且跌幅由最初跌0.02%逐月扩大至跌0.17%,这虽不意味着未来半年经济会转折,但连跌9个月终非好事,是一项值得注意的警讯。

 其三、从油价走跌的角度来看:国际油价近半年下跌将近5成,以杜拜原油行情而言,已由109.9美元跌至56.3美元,台湾石化纺织产业的规模不小,原油跌价降低生产成本,自然是好事。主计总处估计油价每跌1成,可提升我国经济成长0.26个百分点,惟从金融面而言,油价狂跌意味着国际热钱的大迁徙,在全球金融商品的推波助澜下,是否会让这场石油战争、美俄政治角力失控成全球金融风暴,值得密切注意。

 其四、从全球经济走缓的角度来看:政府每年年底多会引述国际预测机构对全球经济看法,多数时候都会说明年比今年好,今年的情况亦然。环球透视12月份对明年全球经济成长的预测是3.0%,确实高于今年的2.7%,但已远低于今年8月预测的3.4%,这说明全球经济的不确定性升高,其中与台湾外贸密切相关的中国、日本、欧盟都有趋缓的现象,明年经济是否会比今年好,看来还很难说。

 其五、从天候变化的角度来看:台湾今年冬季的乾旱是近10年来最严重的一年,依历年水文资料,接下来台湾还得面对4个月的枯水期,各水库吃紧的情况可想而知。而科学园区、工业区生产所需用水,农业、商业及民生用水都极为可观,一旦演变成全台限水,势将影响全台的生产及商业观光等活动,台湾经济将更形雪上加霜。

 台湾明年的经济成长,依主计总处月前的预测仍有3.50%,比今年3.43%略高。对明年的经济成长,各研究机构预测相去不远,中经院3.50%、台经院3.48%、中研院3.38%,日前亚银对台湾的预测也有3.6%;这些预测说明台湾明年情况尚可,不至于太好但也不会太差。但随着全球经济的连结日深,美、欧打喷嚏,亚洲就会重感冒,而亚洲感冒则台湾自不可能例外。加上前述所提的5个风险,明年台湾经济仍是遍布荆棘,盼执政当局能本临深履薄的态度妥善因应。